计算机行业：重点关注智慧城市、信息安全和IT国产化进程

　　智慧城市规划呈燎原之势，预计2014年投资将大规模启动。今年住建部、发改委相继

　　推动智慧城市试点规划，政策规划已成燎原之势，但受三中全会召开影响，智慧城市项目落地进展低于市场预期，但我们判断围绕建设资金的相关政策预期或将在明年逐渐落实，来年地方财政吃紧，智慧城市“花小钱、办大事”，预计2014年投资将大规模启动。

　　智慧城市子行业关注食品安全、车联网、智慧医疗。食药监局组建，改变了过去行业多

　　龙治水格局，食品安全将迎来爆发，预计市场规模将达百亿级;移动互联网连接汽车将诞生多种商业模式，预计2020年车联网用户将超过4000万，渗透率将超过20%，业内人士预测该市场规模将突破2000亿元;卫生部规划全民电子健康系统，总投入达611亿元，行业投资主线为区域医疗信息平台的快速增长和行业集中度提升，而远程医疗是解决医疗资源分配不均的重要手段，将成为未来重点建设方向之一。

　　信息安全和IT国产化仍是主题投资热点。信息安全决定国家安全，我们判断信息安全

　　行业将首当其冲第一轮受益国产化推进，行业空间有望数倍于当前百亿级市场规模;IT国产化是未来数年行业发展主基调之一，当前我国核心领域高端服务器、数据库和存储领域国产化率仍然偏低，核心领域国产化率低现状威胁长期安全，国产替代趋势下国内厂商市场份额预计将获得大幅提升。

　　我们主要沿三条主线甄选优质成长股：

　　一是智慧城市主线的投资机会。智慧城市今年是细分领域中相对收益最突出的板块之一;展望明年，我们认为智慧城市建设投资落地是大概率事件，未来两年近五千亿规模投资将给部分软件和IT服务类企业带来跨越式成长机会。

　　智慧城市领域重点推荐飞利信、捷成股份、华宇软件、润和软件和四维图新，建议继续持有并布局易华录、万达信息、数字政通、卫宁软件等一线公司。

　　二是大数据和信息安全主题投资机会。大数据产业链推荐音视频数据分析的捷成股份，关注具备核心非结构化数据处理技术的拓尔思。信息安全领域继续推荐北信源和启明星辰。

　　三是IT国产化进程中长期受益标的，关注浪潮信息、东华软件、太极股份。

　　捷成股份：借道广电，智慧城市布局初露峥嵘。智慧城市布局步步为营，B282C模式远景获更多认可。我们预计江西、广西框架协议下，明年新增订单将为公司贡献超过4个亿收入。维持公司2013-15年盈利预测0.85/1.6/2.05元，同时考虑江西、广西框架协议进程以及后续其他地区广电订单出笼，或将推动公司业绩进一步超预期;维持“买入”评级和61元目标价。

　　华宇软件：预计传统主业明年经历增速向上拐点。智慧食品安全：食药监局成立撬动数百亿市场，预计明年开始爆发。大数据商业智能：国内Bl市场处于高速发展期，充分受益软件国产化。公司新业务展望：食品安全与Bl产品未来3年均有望实现100%复合增长。谨慎起见，我们维持对智慧食品安全和大数据业务的相对保守预测，维持盈利预测2013/14/15年EPS为0.91/1.27/1.8元。公司传统政法IT业务稳定增长，而智慧食品安全和大数据业务的持续高速成长有望大幅提升公司业绩增速，业务结构与成长性均与3年前的万达信息具有高度相似性，随着新业务业绩兑现公司的估值水平存在较大提升空间。维持40.95元目标价，维持“买入”评级。

　　飞利信：国内领先的智能会议整体解决方案提供商与智慧城市新秀。营销和管理费用增速下降，期间费用率四季度有望显著下降。经营看点：智能会议、智慧城市、智能建筑、IT产品销售等业务多点开花。积极布局智能家居业务，图谋B2C千亿市场。维持2013/14/15年EPS预测为0.77/1.3/1.71元。考虑公司后续进一步获取智慧城市订单可能性大，业绩可能进一步超预期;同时公司传统业务客户粘性高，经营稳定性强;维持目标价34.65元，对应2013-15年PE为45/26/20倍。近一段时间以来，公司股价从最高点向下调整较多，但从经营层面来看，我们判断公司全年有望高增长和智慧城市领域进一步快速拓展，调整带来长期布局良机，维持“买入”评级。

　　启明星辰：国内信息安全领域龙头企业。信息安全市场空间广阔，棱镜门事件加速信息安全产品国产化进程。公司具有技术、人才、品牌优势。并购网域星云整合效应初显，研发高投入期有望结束。预测公司2013-15年EPS分别为0.56/0.85/1.29元，CAGR54.4%，当前信息安全领域可比公司平均市盈率分别为2013-15年47/32/22倍，考虑信息安全领域成长市场空间、公司本身基本面拐点和龙头市场地位，理应享有一定估值溢价，首次给予目标价36元，“买入”评级。